工商時報【第一金店頭市場基金經理人陳思銘】

盤勢分析:

美國12月升息與否即將揭曉,市場預估升息機率達100%。在投資人預期心理高漲、鷹派勢力抬頭與川普勝選效應下,這次的結果幾乎不太會超乎意料之外。不過,美股近期走勢頻創新高,並帶動台股同台北電動床步走揚,讓投資人驚呼連連。

若觀察美國最近三次升息循環初期的股市表現,可發現,升息後1個月和3個月,道瓊工業指數平均下跌了3.5%、3.7%,同期間,台股漲跌互見,平均漲跌幅各為3.45%、-3.94%。

但如果將時間拉長,以整個升息循環期間來看,道瓊指數平均上漲了5.44%,台股漲幅更大,達13.54%。歷史經驗說明了,升息不必然代表市場多頭的結束,可能是醞釀另一波漲勢的開始。先前市場擔心聯準會加快升息的腳步,資金派對就此嗄然而止,目前看來可能過度恐慌了。

事實上,聯準會高喊升息不是這一、兩天才發生的事,為了讓利率邁向正常化,早在2014年即已多次吹起升息的號角,直居家電動床評價到去年12月,才真正開了第一槍。升息當月,道瓊工業指數下跌了1.66%,隔月再重挫5.5%,台股同步修正2.3%。

隨著市場慢慢消化升息帶來的利空,加上全球經濟溫和復甦,歐美日等各國最新公布的製造業PMI,都回到近6個月平均值之上,而國內最新公布的景氣對策燈號也走出低迷的藍燈,連續4個月亮出穩定的綠燈,呈現谷底翻揚態勢,帶動股市逐步震盪向上。

美中不足的是,本土投資人信心不足,根據中央大學台灣經濟發展研究中心發布的11月台灣消費者信心指數持續下滑,達到2013年12月以來的新低,6大評估指標中的「未來半年投資股票時機」只有66.9,代表股市投資人心態偏向保守,台股日成交量一直落在800億元以下低量狀態。就時機點來看,多數人尚未意識到股市投資機會來臨,顯然目前正是布局的好時點。

操作策略:

策略上,可優先布局價值遭到低估與景氣谷底回升的受惠股,及明年業績能見度高、成長潛力大族群,如:原物料、汽車零組件、金融、智慧型手機、高階半導體等。原物料產業受惠於印度需求回暖、川普將推動基礎建設,以及原油價格走高,塑化、鋼鐵等上游原料報價看漲,短線主流地位不變。

而汽車業因為進入12月宜蘭電動床嚴冬,換新與維修活動頻繁,嘉惠零組件等售後服務供應商。金融類股因美國升息,刺激公債殖利率上揚,有利於拉高壽險業的再投資報酬率,中長期偏多。

手機業未來1個季度為非蘋陣營的拉貨高峰,而蘋果iPhone開始庫存調整,但市場對於iPhone8有高度期待,對相關個股股價具支撐作用,可留意逢低布局。


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